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资金暴力轮换!两大核弹即将爆炸

时间:2016-11-22 10:47来源:未知 作者:admin 点击:
全球市场对特朗普意外胜选的剧烈反应给投资者带来了一个警告:潜在的政治风险可能会引发一场金融风暴。随着12月脚步靠近, 美国 市场的 注意力 逐渐转移到欧洲的政治风险上。 意大利的政治豪赌 全球投资者担忧更多的是将于12月4日进行的意大利宪法公投。 由

 全球市场对特朗普意外胜选的剧烈反应给投资者带来了一个警告:潜在的政治风险可能会引发一场金融风暴。随着12月脚步靠近,美国市场的注意力逐渐转移到欧洲的政治风险上。

  意大利的政治豪赌

 

  全球投资者担忧更多的是将于12月4日进行的意大利宪法公投。

  由意大利总理伦齐(Matteo Renzi)发动的修宪公投,输的机率越来越高,不仅可能断送自己的仕途,还可能引发另一场欧洲危机。

  民意调查显示,反对阵营领先差距已扩大至十个百分点以上,伦齐几无胜算。

  伦齐已经宣誓只要公投未过就下台负责,若真一语成谶,这将导致伦齐按承诺下台,希冀的财政改革无限期搁置,银行债权人恐被迫承受损失。

  不仅意大利有可能陷入政治瘫痪,未从英国脱欧中痊愈的欧洲也难置身事外。因为一旦失败,反对改革的阵营或将趁势而起,呼吁举行意大利“脱欧”公投。

  最坏的结果将是意大利的成功“脱欧”,会导致欧洲货币联盟的功能不起作用。因意大利是欧洲第三大经济体,规模大过英国,意大利宪法公投的失败将引发的连锁反应对于欧元则可能将是灭顶之灾。

  法国兴业银行全球首席经济师Michala Marcussen称,“DBRS评级机构曾警告,如果真的是这种结果,意大利可能会失去最后一个评级。这将是令人失望的。但这种风险已经为市场所周知,反对票不会改变我们对意大利经济的预测。”

  Marcussen表示,“欧洲政治风险是双重的。一是,如果结果意味着希望的财政改革不太可能发生,将会出现主权信用风险问题。此外,还有欧元区解体的风险。”

  实际上,这些担忧已经伤害了欧元。特朗普胜利后,因投资者押注特朗普的胜利将鼓励反欧的民粹主义者,欧元已经大幅下跌。与此同时,欧洲债券收益率大幅走高。12年期德国国债收益率升至1月以来的最高水平。而意大利30年期国债收益率已经超过3%,升至2015年7月以来的最高水平。

  Marcussen表示,多数分析师认为收益率上升趋势将会继续,这最终将增加政府的财政压力。

  还有什么能阻挡加息?

  紧随12月初意大利公投之后的炸弹,是美国将于12月14日公布的利率决议。这可炸弹深埋1年,威力仍旧不容忽视。

  市场暗示美国12月升息几率已高达约95%,路透报道称,圣路易斯联邦储备银行总裁布拉德表示,美联储将会在12月升息,除非发生重大冲击性事件,比如全球市场动荡或是美国就业数据糟糕。他今年是美联储货币政策制定委员会的投票委员。

  11月的非农就业数据将于12月2日出炉。自2015年12月上次升息以来,除了5月表现不佳外,美国每个月的就业岗位增幅都超过10万个。

  荷兰国际集团(ING)首席国际分析师Rob Carnell表示,只有发生极糟糕的事情才会阻止美联储12月升息,如非农就业岗位增长不足10万个。

  Carnell还称:“之后焦点将完全放在政治层面,如特朗普将会选择谁进入他的内阁,我们将必须观察这些人是支持自由贸易,还是不像特朗普竞选时主张的那样反对自由贸易,并判断财政扩张和美元等方面的政策将会如何。”

  尽管投资者目前很大程度上消化了特朗普胜利的消息,美国12月升息现在看起来接近板上钉钉,但投资者远不能确定特朗普执政后数月及数年将会如何。

  意大利裕信银行(UniCredit)首席美国分析师Harm Bandholz表示,从全球角度看,那可能是特朗普政府最具破坏力的部分。如果美国开始征收竞选时提及的那样程度的关税,很难说不会引发贸易战,并造成经济衰退,不过有迹象显示论调已经有所软化。

  资金轮换,新兴市场入暖冬

  美国大选“黑天鹅”之后,市场正经历着一些真正惊人的资产旋转和资金流动。据路透旗下基金分析公司理柏(Lipper)上周发布的数据显示,多年来一直预测的从债到股的资金大轮转,终于发生了。

  通货再膨胀的环境下,大宗商品和蓝筹股(如银行股)对应的资产价格上升,最近一周投入美国股票上市交易基金(ETF)的资金创下历来最大规模。而避险类资产,如美国10年期国债,以及公共事业类债券资产的价格出现显著下跌。

  新兴市场的状况相类似,Lipper数据显示,新兴市场债券基金录得11亿美元资金流出,也创下记录。贵金属商品基金流出19亿美元,为逾三年来的最大流出规模。市政债券基金流出30亿美元,是三年来的最大流出规模。

  从本周的情况来看,的确大量的投资者正疯狂逃离所有与利率相关的产品,而涌入股票相关的产品,而且通胀交易和板块押注再度强势浮现。

  沪指周一早盘低开高走,盘中最高涨至3229.76点,再度刷新10个多月新高,午后股指维持强势震荡,最终小幅收涨0.79%结束一天交易,收报3218.15点,重新站上3200点关口。行业板块多数收涨,其中保险股集体起舞,板块指数收盘大涨5%。

  未来,对于新兴市场国家来说,发达国家(如美国)利率上升会导致资本加速外流,这对新兴市场国家货币和资本市场来说都是一个考验。

  但是,从贸易的角度来说,新兴市场的货币贬值对本国经济有一定的刺激作用。目前已经有证据表明,新兴市场国家的贸易环境正在改善,发达国家的总需求正在上升。如果新兴市场国家的货币相对于发达国家进一步贬值,那么对其出口以及宏观经济无疑是一个利好。

  值得注意的是,近日两则重大利好接踵传来。一是由中方运营的瓜达尔港正式开航,为中东及波斯湾地区与中国开辟出了一条捷径;二是中国和马来西亚将合建新港--皇京港,一旦皇京港建成,它将取代新加坡成为地区第一大港。

  中国连下的这两步战略旗子,是两个中国挣脱美国铸造在太平洋西岸海上贸易牢笼的利器。一面促进了中国一路一带战略的实施,另一方面是进一步破掉马六甲海峡对中国的钳制。目测由美国控制的马六甲海峡垄断地位将分崩离析,而中国“穿越岛链”之时正指日可待。

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