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大多头高盛:金价仍将涨至1450美元 这个看好油价的理由很强悍

时间:2018-05-03 10:00来源:未知 作者:admin 点击:
今年迄今大宗商品是表现最佳的资产类别,回报比股市高出8%。 高盛 的大宗商品策略师们再次建议投资者拥抱大宗商品涨势,并表示正加码押注大宗商品看涨头寸。 继今年2月高调唱多之后,高盛的大宗商品策略师们再次建议投资者拥抱大宗商品,并表示正加码押注大

今年迄今大宗商品是表现最佳的资产类别,回报比股市高出8%。高盛的大宗商品策略师们再次建议投资者拥抱大宗商品涨势,并表示正加码押注大宗商品看涨头寸。

  继今年2月高调唱多之后,高盛的大宗商品策略师们再次建议投资者拥抱大宗商品,并表示正加码押注大宗商品看涨头寸。今年迄今大宗商品是表现最佳的资产类别,回报比股市高出8%。

 

  高盛指出,美国3月PCE物价指数同比增长2%,一年以来首次触及这一水平,核心PCE同比增速也达到1.9%,距离2%的目标水平仅一步之遥。正是这种通胀高企的环境,令商品成为最有竞争力的资产。

  高盛全球大宗商品研究主管克里(Jeffrey Currie)表示,尽管经历了长达十年的低迷回报,并且贸易紧张局势正在酝酿之中,但买进从原油到铜等大宗商品的“战略理由”几乎从来没有像现在这样强。全球需求增长,库存萎缩、多年来在新供应方面投资不足,都为价格持续上涨扫清了障碍。

  克里称,现货价格与期货价格之间的差别就是最好的暗示。例如,原油价格已经进入贴水状态,意味着现货价格高于期货价格。克里指出,在24种主要大宗商品之中,已经有13种进入贴水。他将这种现象称之为“稀缺溢价”,正是这一“稀缺溢价”让周期尾声的商品能获得不一样的回报,尤其是在与通胀挂钩时。随着商业周期进一步向前,出现“稀缺溢价”的商品还会越来越多。

  对于原油,克里称投资者畏惧过去十年间美国能源生产商的低回报,也担忧OPEC和俄罗斯人为限产来抬高油价。

  对此,克里指出,历史证明,目前的周期尾声阶段正是商品回报最高的时期。在周期初期,即2007年12月开始的十年复苏期里,在过量生产加上需求疲弱的双重影响下,商品的回报通常有限。在衰退/复苏阶段,商品的回报疲弱甚至为负,但在扩张/放缓阶段,往往可以大幅跑赢股票。

  克里认为,影响商品回报的始终是供需关系,所以即使需求的增长开始放缓,只要它仍然超过供给,价格就能上升。而且,在经济衰退来到之前,OPEC或其他商品生产者,都没有在周期尾声阶段补充库存的先例。

  高盛还在报告中重申了看涨金价的观点:即便实际利率攀升,金价也将在2018年底前升至1450美元/盎司,黄金将从新兴市场的需求中得到支撑。在去年第四季度新兴市场的珠宝需求,以及今年1月和2月中国和土耳其的月度进口数据中,这一趋势已经显现。

  不过,高盛预计,未来数月白银相对黄金依然表现疲弱,料将继续交投于16-17.50美元/盎司。高盛对这两种贵金属看法的关键不同在于新兴市场的投资需求,他们认为这对黄金很有利,但对白银市场的影响并不大。该投行预计黄金/白银比率维持在目前的80左右。

  高盛将未来三个月、六个月和12个月的白银价格预期下调至16.80、17.10和18.10美元/盎司,此前预估分别为17.80、18.30和20.30美元/盎司。该行还预计布伦特原油将于7月份在每桶82.50美元见顶,铜价12月在每吨8000美元见顶,但对二者2019年的价格预测有“显著上升空间”。

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