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年初以来稳步上涨 2019年人民币将开启“强币趋势”?

时间:2019-02-03 07:24来源:未知 作者:admin 点击:
2月1日,人民币汇率全天下挫,继跌破6.72关口后,在经济数据不及预期的影响下进一步跌破6.73关口。尽管周五出现下跌,但纵观整个一月,人民币汇率持续上涨,气势如虹,离岸人民币最高逼近6.70关口,1月涨幅一度超过1600点。尤其是,本周四在岸人民币收盘价报

  2月1日,人民币汇率全天下挫,继跌破6.72关口后,在经济数据不及预期的影响下进一步跌破6.73关口。尽管周五出现下跌,但纵观整个一月,人民币汇率持续上涨,气势如虹,离岸人民币最高逼近6.70关口,1月涨幅一度超过1600点。尤其是,本周四在岸人民币收盘价报6.7055,创下2018年7月以来的收盘新高。

  “人民币牛市”要来?

  京东首席经济学家沈建光分析称,近一段时间人民币出现的升值态势并非昙花一现。展望2019年,预计美元在美国经济增速放缓、美联储加息偏鸽派的背景下,大概率会结束强势周期。中国经济在外贸不确定因素缓释的背景下,货币政策与财政政策双重保驾护航给经济将带来转机。预计2019年人民币走势将与2018年的整体贬值态势有别,大概率会保持升值,年底人民币对美元或升值至6.5。未来更多减税措施的落地、经济结构性问题得到改善,有助于稳定人民币汇率。

  经济学家邓海清分析认为,2019年人民币“强币趋势”已经开启。主要原因有以下三点:

  第一,强美元周期可能结束。从长期趋势看,美元周期决定了人民币兑美元汇率。无论美国经济到底是不是不行了,美联储已经率先不行了,美联储加息基本提前结束,弱美元周期已经开启,这决定了人民币汇率升值的大方向。

  第二,人民币汇率对中国经济和货币政策钝化。2018年末,中国经济数据进一步下行,货币宽松显著加码,但人民币汇率却稳中有升,外汇储备也不再减少,表明汇率市场已经隐含了充分的中国经济下行和货币宽松预期;除非中国经济出现严重的超预期恶化,否则对人民币汇率压力已经不大。

  第三,近日中美达成协议的预期较高,市场也会猜测中国希望人民币升值以减少顺差。从当前美元指数对应的美元兑人民币汇率应有水平来看,仅仅修复相关性也会导致人民币继续升值。

  中国央行有能力维持汇率

  此外在2月1日,汇丰新兴市场外汇研究主管Paul Mackel在研报中表示,人民币将在2019年跑赢其他地区货币,中国有意愿,也有能力遏制人民币兑美元的快速与过度波动。韩国、台湾等其他亚洲出口导向型经济体的货币,以及那些对风险敏感并拥有经常账户赤字的货币——类似印尼盾、印度卢比,表现应该会比人民币糟糕。

  该机构认为,中国央行一直在储蓄弹药,在必要时将用于支撑人民币汇率,预计中国央行可能会投入约1万亿美元来捍卫人民币汇率,与2015年和2016年的水平相仿。

  资本重返新兴市场

  近期人民币汇率稳步上涨,分析认为这也是全球资本重返新兴市场的一个反映。据资金流向监测机构EPFR最新公布的周度报告,截至1月25日当周,全球新兴市场股票型基金已连续出现第15周资金净流入,创下2017年第三季度连续21周吸金以来的最长纪录。值得关注的是,上周亚太股票型基金对中国股市的配置比例,创下过去一年以来的新高值。

  中金公司的数据显示,本周一至周四,沪股通流入87.7亿人民币,深股通流入82亿人民币,合计流入169.8亿人民币,日均流入42.4亿人民币,与上周日均流入19.2亿人民币的情况相比大幅加速。

  EPFR认为,全球资本重返新兴市场,相关汇率风险对冲需求与日俱增。尤其在当前,多数机构判断年内美元指数存在5%的跌幅。在加大新兴市场资产配置比重同时,这些机构通过金融衍生品买入大量新兴市场货币看涨期权。与之形成对手盘交易的银行,只能将这部分看涨期权拿到即期汇市买涨汇率,进而对冲对赌交易失败风险,从而推动新兴市场货币汇率上涨。

  不过对此市场存在不同的意见,惠誉评级认为全球资本重返新兴市场的效果有限。该机构的最新报告指出,2019年新兴市场评级遭下调的国家将多于评级被上调的国家。不同地区新兴市场国家的经济发展状况不一,比如亚洲地区国家评级预计保持稳定,拉美、中东和非洲等地区新兴市场国家外币债务占比较高,风险敞口很大。

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